서부T&D(006730) 증권사 리포트

2분기 연결 매출액 877억원(+60.5% YoY)과 영업이익 182억원(+63.0% YoY)을 기록하며 역대 최고 수준의 실적을 달성했다. 외국인 방한 수요의 기록적 증가와 자산가치 상승, 소비계층 증가에 힘입어 쇼핑몰 부문 실적이 개...

2Q 매출액 877억원(+61% YoY) 및 영업이익 183억원(+63%)으로 컨센서스 부합했으며, 재산세 약 80억원(+8억원 YoY) 반영과 한회성 인건비 약 15억원 증가로 일부 이익에 비용이 더해졌다. 호텔 부문은 OCC 약 79...

호텔사업 호조에 더해지는 개발 모멘텀이 중장기 실적 개선의 주축으로 작용할 전망이다. 외국인 관광객 증가에 따른 호텔 매출 상승과 낮은 변동비 부담으로 BEP를 상회하는 매출이 영업레버리지 효과를 확대하고 있다. 용산 나진상가 12·13...

인바운드 관광객 회복이 견조하게 지속되며 호텔 수요가 안정적으로 유지되고 있다. 드래곤시티의 OCC는 높은 수준을 유지하고 ADR도 상승세를 이어가 이익 레버리지가 강화될 가능성이 크다. 용산국제업무지구 개발 등 부지 개발의 본격화로 자...

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호텔 중심의 본업은 인바운드 증가에 따른 수혜가 지속되고 있으며, 1Q26 관광호텔부문 매출액은 387억원(YoY 13%), 영업이익은 142억원으로 실적이 개선됐다. 현재 주가는 올해 고점 대비 40% 이상 하락했고, PER 15배로 ...

2030년 파이프라인 준공 후 운영수익이 급격히 증가할 것으로 판단되며, 부동산 자산의 영업가치 전환 가능성과 디벨로퍼 가치 부여의 필요성이 강조된다. 나진상가와 신정동부지 등 자산의 운영을 통한 수익화 가능성이 높아질 것으로 보이며 복...

1,700개 객실로 국내 단일규모 최대 객실 보유로 ADR·OCC 상승 시 레버리지 효과 가속화. 서울드래곤시티 호텔의 4개 아코르호텔 브랜드 운영으로 객실 공급이 집중되며 외국인 인바운드 증가로 수요가 확대되고 있다. 1Q 매출액 38...

1Q 매출액 661억원(+43% YoY), 영업이익 177억원(+38%)으로 컨센서스에 부합했다. 호텔 부문 OCC 약 62%, ADR 약 18만원으로 실적의 질적 개선이 확인됐다. 나진상가 건축허가 획득으로 개발 이익이 가시화되며 하반...

OCC와 ADR의 동반 성장 가능성이 여전히 높아 이익 레버리지가 확장될 여력이 남아 있다. 호텔 업황의 회복과 ADR 상승의 효과로 실적 개선이 뚜렷해지고 있다. 올해부터 본격화되는 부지 개발로 분양 이익 기대감이 커지며 향후 밸류에이...

4Q 매출액 774억원(+47% YoY), 영업이익 229억원(+44%)으로 컨센서스 부합 및 사상 최대 실적을 달성했다. 호텔 부문은 OCC 약 75%, ADR 약 20만원 내외로 추정되며 객실 운영의 수익 기여가 두드러진다. 용산 및...

호텔 중심의 부동산 디벨로퍼로 매출의 다수가 호텔(72.8%), 쇼핑몰(16.1%)에서 발생하고 3Q25 누적 기준 호텔 영업이익률은 38.2%에 근접하며 쇼핑몰은 연간 OPM 60%에 달하는 캐시카우다. 신정동 도심첨단물류단지 및 용산...

코렐브랜드아시아홀딩스의 상환전환우선주를 취득해 지배력을 확보했고, 신규로 편입된 식기류 제조 및 판매업과 함께 개발·운영 중심의 비즈니스모델을 추구한다. 향후 용산 나진상가 12,13동/신정동 서부트럭터미널/인천 스퀘어원 플러스 부지로 ...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 13000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 최고의 입지 - 용산 드래곤시티, 서울 시내 진입하기 위한 교통 요지 - 4개 호텔 브랜드 총 1,700여개 객실 보...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 13,000 원(상향) 추가 메모: 현재가 10,280 원. 상승 여력 26.5%로 제시되어 있습니다. (12개월 기준 아님, 6개월 기준) ## 핵심 투자 포인트 1) 호...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 2분기 매출액 546억원(전년동기대비 +16.4%), 영업이익 112억 원(전년동기대비 +25.8%) 달성. 호텔사업부 성장 지속이...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 10,600 원(상향) ## 핵심 투자 포인트 1. 외국인 입국자 증가와 실적 개선 - 1분기 외국인 입국자 409만명으로 전년동기 대비 14.6% 증가 - 서부 ...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: NR - 목표주가: 9,600 ## 핵심 투자 포인트 1. 인바운드 관광 수요 양적으로 팬데믹 이전 수준으로 회복되면서 OCC 증가 → ADR 상승으로 이어지면서 매출증가로 인한 레버리지 효과 ...

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 7,500원 ## 핵심 투자 포인트 1. 외국인 입국자 회복 속도와 관광객 구성 - 외국인 입국자 수는 코로나19 팬데믹 이전 수준을 빠르게 회복하는 중이다. 하지만 중...