S-Oil(010950) 증권사 리포트

2026년 하반기에만 영업이익 3조원 이상이 가능하다는 모멘텀으로 2026년 매출액 41.3조원, 영업이익 5.2조원, 영업이익률 12.6%, 지배주주 순이익 3.8조원 등으로 제시된다. 상반기 2.4조원에서 하반기에 실적이 크게 개선될...

2Q26 영업이익은 0.97조원으로 컨센서스 0.96조원에 부합했고, 정유 영업이익은 0.5조원, 윤활기유 영업이익은 0.47조원으로 QoQ 흑전 및 개선이 확인됐다. 3Q26 영업이익은 1.08조원으로 QoQ +12%, YoY +372...

2Q26 결과는 강한 정제마진의 힘을 확인시켰고, 3Q26도 컨센서스를 상회할 전망이다. 싱가포르 정제마진은 1Q 평균 7.0달러 대비 2Q에 급등했고, 재고효과로 2분기 제품스프레드가 확대되었다. 3Q26 Preview에서 영업이익은 ...

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2Q26 매출액 11.3조원(+27% QoQ, +41% YoY)와 영업이익으로 시장 컨센서스를 상회했다. 정유 부문은 중동 분쟁에 따른 정제마진 강세로 실적이 뚜렷하게 개선되었고, 2Q의 래깅 효과 및 재고평가익 기저가 이익 개선에 기여...

정제품의 타이트한 수급으로 마진이 장기적으로 강세를 보일 것이며, 26년 순이익은 2.3조원 달성이 가능하다고 기대된다. 단기적으로는 중동 리스크로 공급 차질에 따른 OSP 상승 가능성이 남아있으나, UAE와 이라크의 카르텔 결속력 약화...

이익 추정치 조정과 멀티플 상향에 근거해 밸류에이션이 재평가될 전망이며, 16~18년의 과거 영광 회복에 대한 기대가 제시된다. 2Q26 영업이익은 9,283억원(-25% QoQ)으로 컨센서스 부합이 예상되며, 윤활유 부문은 4,663억...

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2Q26 영업이익은 컨센서스(0.9조원) 대비 약 13% 상회하는 1.02조원으로 예상된다. 3Q26 영업이익은 4,922억원으로 QoQ -52%, YoY +115%이나 컨센서스 6,067억원을 19% 하회할 것으로 보인다. 8월부터 O...

유안타증권은 2026년 하반기 OSP 마이너스 구간 진입과 원유조달비용 하락으로 수익성 개선이 가능하다고 제시한다. Dubai 원유 가격이 WTI/Brent보다 낮아지는 추세와 중동산 원유의 OSP Differentials가 마이너스 구...

1분기 실적은 매출 8.9조 원, 영업이익 1.2조 원으로 컨센서스에 부합했고, 유가 상승에 따른 재고평가이익 약 5,125억 원이 실적 반등의 주된 기여로 작용했다. 정유 부문은 QoQ 8,137억 원 증가로 회복했고, 전쟁 여파로 개...

1Q26 영업이익은 1.23조원으로 컨센 1.19조원을 상회하며 YoY 흑자전환을 기록했다. 재고관련이익 5,248억원과 래깅효과 4,300억원이 주요 구성요소로 작용했다. 정기보수 진행으로 수출물량 감소가 발생해 기회손실 규모는 약 5...

1Q26 영업이익은 1조 2,311억원으로 컨센서스 1조 1,690억원을 약 5% 상회했고, 정제마진 강세와 재고관련이익 증가가 큰 기여를 했다. 2Q26 영업이익은 전분기 대비 약 60% 감소할 전망이며, 6월까지 최고가격제 정책이 지...

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1Q26 매출액 8.9조원(+1.7%qoq, -0.5%yoy)와 영업이익 1.2조원(+231%qoq, 흑전yoy)으로 어닝 서프라이즈를 기록했다. 중동 전쟁 발발과 호르무즈 해협 봉쇄로 두바이 유가가 급등하면서 재고평가이익 5,248억원...

상반기 유가와 래깅마진 급등으로 1Q26 영업이익이 큰 폭 증가했고, 중동사태 종료 이후에도 하반기에 유가 및 정제마진의 안정화로 이익 체력의 개선이 기대된다. 2Q26F의 이익은 매크로 리스크와 비용압력으로 QoQ 대폭 감소가 예측되나...

1Q26 실적은 유가 상승과 견조한 정제마진으로 컨센서스를 크게 상회할 것으로 전망된다. 전쟁 이후에도 업황은 견조하나 단기 원유 수급 리스크가 가장 큰 걸림돌이다. 1Q 매출액은 9.4조 원, 영업이익은 1.1조 원으로 추정되며 재고평...

1Q26 영업이익은 1.18조원으로 컨센서스 대비 104% 상회하며, 중동 전쟁으로 인한 원유 및 정유제품 공급 타이트니스가 재고 효과와 마진 개선에 기인했다. 이익 전망 상향에 따라 ROE가 11.7%에서 17.4%로 상승했고, ROE...

중동 전쟁으로 단기적으로 원유 대비 정유 제품의 수급이 타이트해질 전망이며, 수급 차질 및 전쟁 리스크 확대로 정제 마진이 추가로 강세를 보일 수 있다. 2월 이후의 이벤트로 정유 부문이 주도하는 수익성 개선이 예상되며, 원유 가격 외의...

유안타증권은 2026년 상반기에 2.5조원 규모의 영업이익 달성 가능성을 제시하고, 연간 매출액 41.3조원과 영업이익 1.7조원(영업이익률 4.1%), 지배주주 순이익 1.1조원을 기대한다. 호르무즈 통제의 영향이 약 6개월 정도 지속...