한온시스템(018880) 증권사 리포트

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2Q26P 매출액 2.9조원(+0.6% YoY), 영업이익 1,037억원(+61.3%), 다만 유럽 둔화와 판관비 부담으로 컨센서스 하회했다. GPM은 원가 하락과 관세 리커버리로 10.9%(+2.0pp)로 개선됐으나 판관비 증가가 개선...

상반기 매출액 5조 6,235억 원(+2.7% YoY)과 영업이익 2,009억 원(+135.3% YoY), 당기순이익 1,525억 원(흑자 전환)을 기록하며 수익성 개선이 확실해졌다. 3개월 만에 EPS 컨센서스가 33% 상향되는 등 수...

유럽 BEV 중심의 성장 견조하며 북미 회복은 관건이다. 2Q 매출액은 2.87조 원(+0.6% YoY) 기록했고 영업이익은 1,036억 원이다. 2Q OPM은 3.6%(+1.3%p)로 수익성 개선이 지속됐다. 유럽 프리미엄 고객사의 매...

2Q26 매출액 2.9조원(YoY +0.6%), 영업이익 1,037억원(+61.2% YoY, OPM 3.6%), 컨센서스 매출 3.0조원 / 영업이익 1,131억원 대비 하회. xEV 비중 31%(+2p QoQ)로 믹스 개선 지속, 유럽...

상반기 실적은 외환 환경의 우호성과 비용 효율화로 매출과 이익이 동반 개선됐으나, 하반기 성장성과 재투자 여력은 여전히 제한적이다. 2Q26 매출 2조 8,752억원, 영업이익 1,037억원으로 YoY 개선했고, 상반기 누적 매출 5조 ...

2Q26 매출액 2.87조원(+0.6%yoy), 영업이익 1,040억원(+61.3%yoy), 지배이익 840억원(흑자전환yoy). 유럽 매출은 유로 강세 및 유럽 OEM 공급 확대 영향으로 전년비 9% 증가했으나 미국·한국 매출은 각각 ...

2Q26F Pre에서 수익성 개선 방향성이 확인되는 구간으로, 2Q 매출 증가와 고정비 부담 감소, Mercedes의 2세대 EV 플랫폼 매출 증가에 따른 고수익성 매출 인식이 수익성 개선의 핵심 근거로 제시됐다. 1분기 대비 11% 매...

2Q 매출액은 2.97조원으로 전년 대비 약 4%대 증가가 전망되며, 영업이익은 1,083억원으로 전년 동기 대비 68.4% 증가가 예상된다. IRA 보조금 종료 속에서도 지역별 xEV 판매 확대에 따른 매출 성장세가 지속될 것으로 기대...

2Q26F 매출액 2.94조원(+2.7% 이하 YoY), 영업이익 1,145억원(+78.97%), OPM 3.9%로 유럽 단가 상승이 수익성의 주된 견인으로 작용했다. 1분기 확인된 대당 단가 확대가 벤츠·폭스바겐·BMW에서 이어지며 물...

1Q26 매출원가율 yoy 3.2% pts 하락으로 비용구조 개선이 확인되었으나 재무 부담은 여전히 남아 있다. 2대주주 한앤코오토홀딩스의 풋옵션은 2027년 1월 행사 가능기간과 함께 행사가격 5,200원, 물량 5.7%, 만기일 20...

1Q 매출액 2.75조원으로 시장 기대치를 소폭 상회했고 영업이익은 972억원으로 흑자전환이 확인됐다. 지배주주 순이익도 흑자 전환했다. 유럽의 성장세가 긍정적이며 BEV/PHEV 수요 증가에 따라 VW(+19.1%), BMW(+29.2...

1Q26 실적은 매출액 2.7조원(+5.0% YoY), 영업이익 972억원(+360.3% YoY, OPM 3.5%)으로 수익성 회복을 재확인했으며 컨센서스를 상회했다. xEV 비중이 28%( QoQ)로 상승하고 유럽 프리미엄 고객사 확대...

2026년 1분기 매출액 2.75조원, 영업이익 972억원으로 시장 기대치를 소폭 상회했고, 영업이익률은 3.5%로 YoY +2.7pp를 기록했다. 유럽 호조와 환율 효과, 비용 효율화가 외형 성장을 견인했고 매출원가율은 89.5%로 Y...

다국가 EV 보조금 정책이 2026년 이후 대대적으로 재편될 전망이다. 스웨덴은 2026-2032년 총 5억 3,280만 유로를 투입해 보조금을 부활하고, 2026년 3월 18일부터 시행되며 36개월 간 월간 수당을 지급한다. 대상 가구...

1Q26 실적은 재료비/운임/인건비 절감효과가 본격 반영되며 시장 기대에 부합했다. 1Q26 매출 2.7조, 영업이익 972억원, OPM 3.5%를 시현했다. 2026년 가이던스는 매출 11조원/OPM 4%로 유지되며 달성 가능성이 높아...

1Q26 실적은 매출 2.75조원(+5.0% YoY), 영업이익 980억원(+363% YoY), 지배이익 670억원 흑자전환으로 컨센서스에 부합했다. 유럽 고객사 물량 반등으로 유럽 매출은 전년비 16% 증가한 2,000억원 규모를 기록...

1Q26 실적은 매출 2.75조 원(+5.0% YoY, +1.7% QoQ)과 영업이익 972억 원(+361.1% YoY)을 기록했다. 글로벌 구조조정과 함께 선제적으로 설정했던 충당부채 잔액이 남아있지만 추가 설정 필요성이 낮아져 단기 ...

1Q26 매출 2.7조원(+3.8% YoY), 영업이익 980억원 흑자전환, 지배이익 520억원 흑자전환으로 컨센서스 소폭 상회 전망. 북미 EV 생산량 감소에도 유럽 EV 수요 회복으로 볼륨 증가와 함께 물류비·재료비·R&D 등 전반의...

4Q25P 매출 2.7조원(+6.6% YoY), 영업이익 912억원으로 흑자전환하며 컨센서스 794억원을 상회했다. 2026F 매출은 11.1조원(+2.4% YoY), 영업이익은 4,483억원(+64.9%)으로 가이던스는 4%의 영업이익...