에스엠(041510) 증권사 리포트

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1Q26 매출액 2,592 억원(+12.0% YoY, -18.8% QoQ), 영업이익 390 억원(+19.7%, -28.6%), OPM 15.0%로 시장 컨센서스를 소폭 상회할 전망이다. 전년 대비 공연 규모 확대에 따라 공연과 MD 매...

외형 성장보단 수익성에 집중하는 전략이 강조된다. 올해 예상 영업이익은 2,050억원(+12% YoY)으로 전년 대비 성장률은 다소 둔화될 것이며, 목표주가는 140,000원으로 하향 조정됐다. 북미/유럽 투어 등 지역 다변화로 공연 확...

1Q26 연결 영업이익은 353 억원으로 시장 컨센서스에 부합했고 비수기임에도 연중 안정적인 실적 흐름이 예상된다. 일본 법인 실적이 선방하고 해외 IP 채널의 기여도 연결 실적에 긍정적 요인으로 작용했다. 투자심리 악화로 12mth F...

1분기 매출액은 2,516억원(+8.7%yoy), 영업이익은 354억원(+8.8%yoy)으로 양호한 성장 흐름을 시현했다. 작년의 일회성 음원 매출 기저를 감안하더라도 앨범 매출 방어와 돔 공연/MD 매출의 동반 성장으로 견조한 실적 흐...

2026년 연결 매출액은 1조 2,546억원(+6.8% YoY), 영업이익은 2,160억원(+18.0% YoY)으로 제시되며, 시장 컨센서스는 매출 1조 2,884억원, 영업이익 2,033억원이다. 매출은 컨센서스에 못 미치나 영업이익은...

SM NEXT 3.0 전략은 멀티 프로덕션 체제를 도입해 아시아 중심의 콘텐츠 생산 및 IP 활용으로 질적·양적 성장 기반을 강화한다. 2025E~2027E 매출액은 1,175 십억원, 1,320 십억원, 1,522 십억원으로 추정되며,...

4Q 매출액 3,190억원(+17% YoY)과 영업이익 546억원(+62%)으로 컨센서스를 크게 상회했다. 자회사 실적도 양호했고, 디어유의 연결 편입으로 온기가 반영되었다. 2026년에는 영업이익이 2,098억원(+15%)에 도달하고 ...

에스엠은 4분기 연결 영업이익 546억원으로 컨센서스를 크게 상회했다. 매출은 3,190억원으로 분기 최대치를 기록했고 MD/라이선싱 부문이 이익 기여를 주도했다. 공연 연계 MD인 응원봉 등과 시그 등 계절성 MD의 판매 호조가 분기 ...

4Q25 매출액 3,190억원(+16.6% YoY), 영업이익 546억원(+62.2% YoY)으로 시장 컨센서스를 상회하고 역대 분기 최대 영업이익을 달성했다. 주력 아티스트 IP의 MD/라이선싱 매출 호조와 종속 법인 실적 개선이 실적...

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MD/라이선싱 매출 고성장과 연결 자회사 실적 개선이 영업 레버리지를 강화하며 안정적인 이익 창출력을 확인했다. 4Q25 매출 3,190억원(+17% YoY)과 영업이익 546억원(+62% YoY), 별도 영업이익 395억원(+10% Y...

4Q25 매출액은 3,190억원(+16.6% YoY), 영업이익은 546억원(+62.2% YoY로 시장 컨센서스를 큰폭 상회했다. 신보 발매 감소에도 음원 호조와 MD/라이선싱 매출의 큰폭 성장이 외형과 수익성을 함께 견인했다. MD/라...

4Q25 실적은 매출액 3,190억원(+16.6% YoY, -0.8% QoQ), 영업이익 546억원(+62.2% YoY, +13.3% QoQ, OPM 17.1%)으로 시장 기대치 450억원을 상회했다. 앨범매출은 648억원(-22.8% ...

4분기 연결 매출액은 3,190억원(YoY +16.6%, QoQ -0.8%), 영업이익은 546억원(YoY +62.2%, QoQ +13.3%)으로 어닝 서프라이즈를 기록했다. 고마진 MD/라이선싱 매출은 781억원으로 급증하며 이번 실적...

4Q25 연결 매출액은 2,815억원(YoY +2.9%), 영업이익 372억원(YoY +10.6%), OPM 13.2%로 FnGuide 기준 434억원의 영업이익 기대치를 하회 전망. 음반/음원 매출액 전망 630억원(QoQ -34.9%...

MD/라이선싱 매출 성장 기조와 연결 자회사 실적 정상화로 2025년 영업이익률이 10%대 중반으로 개선됐다. IP의 미국 진출 확대, 텐센트와의 중국 시너지, 신인그룹의 흥행이 주요 모멘텀으로 작용하며 성장 가속이 기대된다. 2024년...

SM Next 3.0의 3대 핵심은 1) IP 글로벌 확장 전략, 2) KMR 역할 확대, 3) AI 활용 확대이며, 이들 모두 수익성 제고가 기본 바탕에 깔려 있다. 신규 IP 데뷔(올해 TR25 기반 신인 보이 그룹)와 글로벌 파트너...

4Q25 매출액은 2,843억원, 영업이익은 384억원(+14.0% YoY)으로 컨센서스 하회가 예상되며, 음반 판매량의 YoY 감소와 소규모 팬 이벤트성 행사가 많았던 영향으로 전분기 대비 매출 감소와 원가율 상승이 관찰된다. 2026...

4Q25 Preview에서 매출액 2,900억원(+5.9% YoY, -9.8% QoQ), 영업이익 389억원(+14.9% YoY, -19.3% QoQ, OPM 13.4%), 시장기대치(450억원)을 하회할 것으로 추정되며, 연간 추정치 ...